Les loyers à la hausse partout en Europe, note BNP Paribas Real Estate

Avec 14,9 millions de m² placés au 1^er semestre, soit +13% par rapport à 2021, le volet locatif de l’immobilier logistique s’est montré dynamique à l’échelle des 6 grands marchés européens (France, Royaume-Uni, Allemagne, Pologne, Espagne et Pays-Bas). La demande est restée soutenue, bien sûr portée par le e-commerce, relève le bilan semestriel dressé par BNP Paribas Real Estate, mais l’environnement politique et économique devenant incertain, des signes de ralentissement se sont fait jour au 2^ème trimestre, notamment dans l’Hexagone, aux Pays-Bas et outre-Manche. Pour les locataires, la période a surtout été marquée par une tendance clairement haussière côté loyers : +12% en glissement annuel sur un panel de 48 zones clés dans 21 pays. « Le taux de vacance est à son plus bas historique, inférieur à 4 % en moyenne en Europe, tandis que l’inflation pèse sur les coûts de construction et de matériaux », synthétise à grand trait Craig Maguire, responsable Logistique Europe chez BNP Paribas RE. En France, la demande placée soutenue du début d’année a plutôt fléchi au 2^ème trimestre, avec un taux de vacances toujours très bas (environ 3%), mais l’étude ne mentionne que des « perspectives d’augmentation des loyers dans les emplacements de choix ». En revanche au Royaume-Uni, où le m² était déjà bien plus cher que quasi partout ailleurs, l’emballement des loyers est sans équivalent, allant jusqu’à dépasser +25% sur un an à Londres ou Birmingham, relève BNP Paribas RE, en pointant une disponibilité d’entrepôts neufs extrêmement faible. Du côté de l’Allemagne, le marché de la logistique a tourné à plein régime, « dopé par d’importantes transactions de sociétés manufacturières », avec un nouveau record de transactions à la clé. Mais l’offre peine à faire face côté entrepôts modernes, d’où des loyers ʻprimeʼ en hausse de +7%. Idem chez le voisin polonais, où le semestre s’est avéré faste malgré les inquiétudes liées au contexte régional, mais avec d’importantes augmentations de loyer sur les principaux pôles logistiques : de 41-44 à 47-52 €/m² entre le 1^er et le 2^ème semestre (même si la Pologne reste encore le pays proposant les m² les plus abordables du continent). On notera enfin que les mêmes ressorts de hausse des loyers sont à l’œuvre sur les marchés clés des Pays-Bas (à Rotterdam depuis le 1^er trimestre, ensuite à Amsterdam et Venlo), tandis que l’Espagne résiste encore à une envolée des prix malgré un même mix de transactions record et de faible taux de vacance. MR